22.11.2016 10:41 wtorek Dolar zatrzyma swoacutej marsz przy stabilizacji rentownoci obligacji skarbowych EUA. EURUSD zatrzyma si na 1,06, um USDJPY szybko otrzsn si z doniesie o zagroeniu tsunami i wraca ponad 111. Ropa naftowa utrzymuje si podsycan nadziejami wokoacute porozumienia OPEC. W skroacutecie ndash nic nowego. Bd si powtarza, ale dalej uwaam, e zatrzymanie rajdu dolara moe por dla niego niebezpieczne. Wyhamowanie ruchu daje czas na rozwaania, ile roch moe jeszcze potrwa Rynkowa wycena grudniowej podwyki Fed wynosi ju 100 proc. I wicej ju nie da si z tego bdquowycisnrdquo. Sam Fed milczy, co zrobi w przyszym roku, cho rynek ma apetyt, de wycenia bardziej strom ciek podwyek. Kalendarz w tym tygodniu nie obfituje w wiee impulsy (dopiero jutro mamy solidny wysyp danych z EUA), wic techniczna korekta wisi w powietrzu Z drogae strony ndash chtnych do zdrady dolara wci mao. Mamy lekki zastoacutej. EURUSD flirtuje z 1,06, cho wczoraj pierwszy raz od czasu wyboroacutew zakoczy dzie wyej, ni go rozpocz. Wczorajsze wystpienie prezesa ECB Draghiego w Parlamencie Europejskim nie przynioso niespodzianek z goacutewnym przesaniem, e kontynuowane wsparcie monetarnej jest konieczne dla doprowadzenia inflacji do celu. Para pozostawia otwart furtk dla wyduenia QE, ale nic nie moacutewi o zwikszeniu ekspansji monetarnej. Benoit Coeure by bardziej konkretny i powiedzia, e bdquobdziemy redukowa QE, ale jeszcze nie terazrdquo. Mimo para aden z tych komentarzy nie zmienia bazowych oczekiwa przed posiedzeniem ECB 8 grudnia. Jest jeszcze za wczenie, por euro czuo ciar gobich oczekiwa prze decyzj ECB. W nocy USDJPY postou w doacute w reakcji na doniesieniach o trzsieniu ziemi i tsunami u wybrzey prowincji Fukushima. Rynek na chwil przypomnia sobie tragedie z 2011 r. Ale japoskie wadze szybko dia zna, e nie ma powanych zagroe i USDJPY przyklei si z powrotem do 111. USDJPY bardziej ni inny jest przywizany do waha rentownoci obligacji skarbowych EUA i jeli 10-latki nie przeami si przez 2,35 proc. Przystanek czeka te i kurs walutowy. Rynek walutowy troch przynudza, ale emocji nie brakuje na rynku ropy naftowej. Po wczorajszych wzrostach o 4 proc. Dzi WTI dokada kolejny 1 proc. I wyciga rk po 49 USD. Katalizator wzrostoacutew dalej jest dez sam ndash paplanina OPEC. Dzi kocz si dwudniowe rozmowy przedwstpne przed przyszotygodniowym posiedzeniem kartelu i wikszo zainteresowanych optymistycznie patrzy na szanse porozumienia dla ograniczenia wydobycia. Sceptycyzm inwestoroacutew jest tak duy, e nawet poowiczne porozumienie jest w stanie ich zadowoli. Ryzyko przewaa po stronie pozytywnego zaskoczenia, otwierajc szanse przed dalszymi wzrostami ropy, ale Take CAD, czy NOK. Kalendarz nós wtorek znowu nie rozpieszcza. Od sprzeday detalicznej z Kanady oczekuje si mocnego nadrobienia sabych wynikoacutew z poprzednich dwoacutech miesicy. Z kolei po sprzeday domoacutew na rynku wtoacuternym w EUA oczekuje si odreagowania silnych odczytoacutew za wrzesie. Dom Maklerski TMS Brokers S. A.13.09.2016 11:10 wtorek Lael Brainard z Fed uderzya w gobie tony i przygasia zapa tych inwestoroacutew, ktoacuterzy oczekiwali zmian na polu stoacutep procentowych w przyszym tygodniu. Jednak sentyment na rynkach si poprawi, um przynajmniej uspokoi, cho niepewno w odniesieniu do globalnego krajobrazu polityki monetarnej pozostaje wysoka. Na par godzin przed startem okresu zamknitego dla wypowiedzi czonkoacutew FOMC, Lael Brainard z zarzdu Fed potwierdzia, przed czym ostrzegalimy ndash jej nastawienie jest gobie i nie byo podstaw, por nagle jej pogldy miay si odmieni. Jej zdaniem konieczna jest ostrono w podnoszeniu stoacutep procentowych, gdy proces dez wie si z ryzykami. Dodaa, e tempo dostosowania polityki pieninej w kierunku neutralnej stopy procentowej moe por relatywnie skromniejsze ni wczeniej sdzono, a take podkrelia, e inflamaçao EUA pozostaje bdquoistotnie poniej celu 2 proc. rdquo Komentarze Brainard stoj w kontrze z dominujcymi ostatnio jastrzbimi wypowiedziami innych czonkoacutew FOMC i Pokazuj, e Komitet nie jest jednomylny w odniesieniu do cieki stoacutep procentowych. Podtrzymujemy zdanie, e wrzesie nie przyniesie podwyki i Fed poczeka z decyzj do grudnia. Rynek stopniowo te traci nadziej, gdy rynkowa wycena prawdopodobiestwa podwyki za tydzie spada z 30 proc. Faça 22 proc. Przeciwwaga ze strony Brainard pomoga uspokoi nastroje na rynkach finansowych. Wall Street zaliczyo zdrowe odbicie, negujc dwie trzecie pitkowych spadkoacutew. USD na pocztku reagowa negatywnie, ale finalnie straty byy ograniczone. Nawet po stronie amerykaskiego rynku dugu reakcja bya do skromna ndash rentownoci obrigacji 10-letnich spady tylko 3 pb do 1.66 proc. W poroacutewnaniu do rajdu prawie 10 pb od pitkowego doka. Ta asimetria w reakcji moacutew nam, e mimo pogrzebania szans na podwyk Fed, inwestorzy nie spiesz si do powrotu do aktywnego handlu. Pitkowa panika to nie tylko wtpliwoci odnonie zwrotu w polityce Fed, ale take pytania dotyczce przyszoci ECB i Banku Japonii, gdzie coraz goniej moacutewi si o bezowocnoci dalszej ekspansji monetarnej. Poder tym ktem molly jest, e za tydzie to nie posiedzenie Fed bdzie skupia uwag, ale wanie decyzja Banki Japonii (obie 21 wrzenia). Z perspektywy rynku walutowego niepewno jest karm dla awersji do ryzyka, zatem odreagowanie przeceny przez waluty rynkoacutew wschodzcych i surowcowe moe przebiega nieroacutewno z wikszym wpywem czynnikoacutew lokalnych. Systematycznie sabnicie jastrzbich oczekiwa przed przyszotygodniowym posiedzeniem FOMC w kolejnych dniach moe wywiera presj na pozycj USD wzgldem EUR i JPY. Dzi w kalendarzu za nami ju dane o aktywnoci z Chin z lepszymi odczytami sierpniowej produkcji przemysowej i sprzeday detalicznej, cho nie zmieniaj um ogoacutelne obrazu stanu gospodarki. Nastpne s dane o inflacji CPI ze Szwecji, gdzie sabszy odczyt (prog. 1,5 proc. rr) moe zacz skania Riksbank do przemylenia ich pasywnego nastawienia. Inflacja z Wielkiej Brytanii moe ju pokazywa pierwsze efekty tpnicia wartoci funta po czerwcowym referendo, ale para adem powoacuted, por wzmacnia optymizm w stosunku do gospodarki. Mimo to przynajmniej wstpna reakcja GBP moe por zauwaalna, cho w odniesieniu do pozostaych wydarze w dalszej czci tygodnia (dane z rynku pracy, sprzeda detaliczna, decyzja Banku Anglii) widzimy ryzyko negatywnych impulsoacutew. W niemieckim raporcie ZEW powinnimy zobaczy niewielki wzrost oceny perspektywy, ale ostatnie miesice pokazuj, e rynek coraz mniej reaguje na publikacje z Eurolandu. Po poudniu saldo rachunku biecego i inflacja bazowa z Polski nie powinny ruszy rynkiem zotego. Przy defensywnych nastrojach w otoczeniu zewntrznym trudno bdzie o zaobserwowanie odbicia zotego.
No comments:
Post a Comment